【海外版】復蘇步調不一，商品市場乏力（圖）

　　美國芝加哥商品交易所

　　紐約証券交易所

　　資本流入美國

　　3月28日，美股S&P500指數上漲0.41%，報收1569.19點，刷新了2007年10月次貸危機前創下的1565.15點，創出收盤新高。隨著美國復蘇步伐的加快，融資市場也活躍起來。根據彭博截至3月27日的統計數據，一季度，全球IPO規模較上年同期增長18%，IPO發行規模約為230億美元。

　　而歐元區塞浦路斯存款充公資本管制這樣讓人膽戰心驚的末日景象，導致資本倉皇出逃，令歐元資產承壓。歐元對美元匯率跌破1.28。3月份，歐元對澳元和新西蘭元已分別下挫超過4%和3.5%。

　　3月28日晚，法國總統奧朗德表示，10個月前社會黨開始執政時，沒有預想到危機會持續這麼長時間。他說，為了改善就業，政府需要切實實施10個月來採取的措施，如2012年11月6日政府通過的增長、競爭力和就業國家協約，以及“未來就業合同”，改革就業市場等措施。　奧朗德還要求歐盟國家改變緊縮政策，採取促進經濟增長的措施。法國勞工部3月26日公布的數據顯示，截至2013年2月底，法國本土登記失業人數連續22個月上升，達到318.7萬，逼近1997年1月以來的最高紀錄319.55萬。　

　　日本的安倍經濟學

　　匯豐全球首席經濟學家史蒂芬·金恩認為，日本經濟目前面臨的人口結構老化，產業外移、服務業生產率低下、勞動人口中婦女參與率偏低，以及對移民的抵制都是供給面的局限，這些因素在過去20年一直拖累日本的增長。盡管2001至2006年日本率先採用了數量寬鬆貨幣政策，卻並未能將經濟拖出泥沼。

　　金恩表示，如果安倍的政策通過日元走弱發揮作用，日本的主要出口競爭對手就成了靶子：受影響最大的包括德國、韓國以及中國，這些國家出口產品以及出口地區均或多或少與日本有交叉。從雙邊貿易的角度來看，日元貶值期間日本對德國、韓國的貿易順差都有所上升。

　　同時，從以往的經驗來看，日本實施於本土的貨幣刺激往往造成全球范圍的溢出影響，造成金融市場泡沫的膨脹和破滅。1997至1998年的亞洲金融危機以及2007至2008年的全球金融危機，都是突出的例子。這兩段時間裡，都出現了日本銀行貸款的大幅增加，以及熱錢流入其他國家並推高各國資產價格、擴大經常項目逆差，造成嚴重的資本錯配。

　　商品市場受沖擊

　　世界局勢變化非常之快。不僅經濟衰退打擊商品市場，人類利用能源方式的變化同樣深刻影響政經格局。花旗集團3月26日公布的一份名為《終點將近》的報告顯示，該行首席能源經濟學家艾德-莫爾斯對那些高度依賴全球石油行業的公司和國家提出了警告，稱生產和消費能源的方式將會徹底改變，對能源需求將會有逆轉性的影響。

　　報告認為，如果市場出現類似1976年伊朗革命之后的變化，全球石油需求將會直線下降18%，從目前的每天9000萬桶減少到每天約7400萬桶。而這種需求的減少會引發高度依賴石油出口的俄羅斯以及石油輸出國組織（OPEC）國家出現政治和經濟動蕩，對整個石油行業帶來巨大震動。

　　而同樣屬於資源型國家的澳大利亞，境遇卻不同。澳礦業繁榮雖然可能放緩，但房地產市場可能成為新引擎。在金融危機期間，澳樓市始終未受影響。分析師認為，澳清潔的環境、高質量的教育和穩定的經濟社會環境，使其經濟基本面如“鑽石般堅硬”，而房地產長期供應不足以及國內人口增加，保証了樓市投資的高回報率。（本報記者 楊 寧）