【海外版】怎麼看“索羅斯警示”（時事點評）

　　在今年的博鰲論壇上，有些學者和企業家仍然堅持中國經濟仍然有硬著陸的風險，其中美國著名投資家索羅斯就是其中的代表。他認為，由於中國的影子銀行、政府融資平台及房地產信貸引發的壞賬風險浮現，中國會出現類似美國次貸危機的情況，另外由於投資的減少、生產的減慢和經濟增速的放緩影響了消費者信心，消費者變得更加謹慎，在家用消費這方面將會同時出現放慢的傾向，銀行體系也可能遇到麻煩，因此中國經濟硬著陸風險提高。於是，索羅斯建議中國新的增長模式需要靠家庭消費拉動轉型。

　　索羅斯的警示當然有一定的道理，也值得我們考慮。但是我個人認為，索羅斯還是不太了解中國，他的邏輯存在問題，所以他提出的所謂“中國經濟存在硬著陸的風險”，事實上可能性很小。為什麼中國經濟硬著陸可能性很小？我認為主要有如下理由：

　　中國的情況不同於美國。美國次貸危機的出現，是因為前美聯儲主席格林斯潘長期執行寬鬆貨幣政策，金融監管減弱，而沒有實力和信用的次級貸款機構汗牛充棟，房地產泡沫最終壓垮了那些次貸機構和不少商業銀行。中國的房地產貸款主要依靠商業銀行，幾乎不存在次貸機構（地下錢庄除外），由次貸機構引發的危機不可能出現。

　　中國影子銀行的風險確實存在，但是政府已經高度關注。即使影子銀行觸及既得利益群體，而且影子銀行的迅速擴張說明既得利益群體可能與銀行有所關聯，但是，畢竟沒有根本上影響四大國有商業銀行和10多個資質比較好的上市中小商業銀行。強化金融監管和信息公開有可能防止影子銀行風險的蔓延。

　　中國監管層已經覺察到風險，開始阻止泡沫破裂並緩解其壓力。2008年全球金融危機爆發以來，中國金融監管層做了相應的功課，不僅動用了大量的金融資源，而且從技術上防微杜漸，在銀行信貸、房地產風險等方面建立了相應的預警機制和應急措施，這有利於降低金融風險和實現經濟軟著陸。

　　筆者並不是十分擔心影子銀行風險和房地產泡沫風險，而是更關注地方債務風險。因為地方政府的保護，地方債務風險不僅有擴大的趨勢，而且很不透明，使得監管失效。這才是中國需要高度關注的潛在金融風險和危機！（何維達）

　　（作者為北京科技大學教授）