開閘放水無異於飲鴆止渴

　　面對“錢荒”，銀行等金融機構一直期待央行會像以往一樣要錢給錢，解救他們於危難之中。但這一次，央行袖手旁觀的態度讓他們大跌眼鏡。

　　“央行之所以不願意這麼做，是不希望給商業銀行以央行會兜底所有問題的預期。” 銀河証券首席總裁顧問左小蕾認為，央行有能力解決個別機構的問題，但是解決問題的方式不能是簡單的給錢。如果央行開始寬鬆，所有的銀行都會去效仿，這樣就會把風險越做越大，到最后錢被商業銀行賺了，問題卻留給央行來兜底。因此，央行不能支持金融機構大搞表外業務，也不能容忍資金空轉不去支持實體經濟。

　　“開閘放水救市隻能是飲鴆止渴。” 李稻葵表示，如果央行放水救市，給銀行注入流動性，這種策略當然是立竿見影，但是不能解決根本問題，隻能短期內緩解金融機構資金不足的壓力和金融市場的恐慌，經濟增長仍無法保障。而金融機構拿了新錢也隻能繼續填補不良貸款的漏洞。由於不治本，新的一輪金融恐慌遲早會到來，而且會以更大的力度爆發。

　　貨幣政策不會大放大收

　　從過去市場一缺錢就放水，到現在收緊錢袋不鬆口，金融市場對央行態度的轉變顯然還沒有完全適應。然而在專家看來，“錢荒”事件並不意味央行貨幣政策從大放轉向大收，央行也一再表態將繼續實施穩健的貨幣政策。

　　國務院發展研究中心金融所研究員巴曙鬆表示，銀行間市場利率大幅波動，並不意味著宏觀政策基調的趨勢性轉向。從目前趨勢看，宏觀金融政策操作，開始從應對短期經濟金融頻繁波動的脈沖式政策操作中逐步淡出，穩健的貨幣政策基調並沒有變化，只是不再因為短期的經濟回落，而盲目匆忙擴張貨幣，也不會因短期市場波動而大幅收縮。

　　“降息的可能性越來越小。”交通銀行首席經濟學家連平認為，在未來流動性變化的情況下，央行會增加他的靈活性、針對性，適時適度預調和微調。（本報記者 周小苑）