經過上半年“火箭式”的上升后，人民幣匯率在年中時終於放緩了升值的步伐。目前國內經濟下行壓力加大，出口艱難，國外美國退出QE（量化寬鬆）日期臨近，美元指數上揚，在多重因素作用下，下半年人民幣走勢如何？對此，有關專家預計，影響人民幣升或貶的因素都存在，今后有可能在平穩趨勢下呈現雙向波動，但幅度都不會大。

　　上半年21次創新高

　　從今年春節到6月中旬，人民幣匯率一直快速上行，先后21次刷新匯改以來新高。雖然近期暫停升勢，但總體而言，上半年升值幅度仍為可觀。

　　數據顯示，截至6月28日，人民幣兌美元匯率中間價報6.1787，較2012年末的6.2855大漲1068個基點或1.73%。而去年全年人民幣對美元中間價累計升值僅154個基點。自2005年7月啟動匯改以來，人民幣對美元升值幅度已經接近34%。

　　人民幣升值的強勁勢頭進入6月中旬后開始減弱。在6月的最后幾個交易日裡，人民幣兌美元匯率持穩於6.18上下。整個6月，人民幣即期市場下跌了0.05%。進入7月份，人民幣則再度走強。

　　大量資本流入推動升值

　　人民幣之所以在上半年升勢凶猛，與市場上外匯供給較大有關，其中熱錢是主導。

　　“中國的匯率市場由供求關系和管理因素（比如央行干預）決定。在供求關系中，包括資本流入和貿易順差”，暨南大學國際商學院教授孫華妤在接受本報記者採訪時指出，上半年我國貿易順差明顯，其中有一部分熱錢是借道而來的，大量資本流入造成了市場上外匯供給較多。

　　“熱錢進來后帶有強烈升值預期,這種預期又進一步加大了升值壓力。”對外經貿大學金融學院院長丁志杰說。

　　國際熱錢為何看好中國？孫華妤分析說，一是因為我國利率高於國外，對熱錢而言有套利的空間﹔二是相比較其他國家，中國有較好的經濟增長預期，大家認為人民幣會升值，因此，大量外匯涌入推動了人民幣升值。與此同時，升值期間央行並未進行特別干預，這使升值的步伐進一步加快。

　　對於6月中旬后人民幣出現貶值情況，孫華妤認為，是市場對央行貨幣政策方向不明，對金融市場不穩而產生的極度恐慌心理所致，大家紛紛把人民幣換成美元以避險。“錢荒”過去后，到6月底至7月初時，人民幣匯率又開始恢復上升。