追隨日本之路？

　　上世紀90年代，日本也飽受因資產泡沫破裂導致的資產負債表規模縮水的問題。日本央行也因制定政策時的謹小慎微而遭詬病。日本也在大多數時間裡處理因地產價格暴跌重挫的“僵尸銀行”。

　　而如今，歐洲也面臨著同樣的問題。雖然央行實行了低利率政策，但歐洲的政策未能將這種低利率傳導給南歐企業和家庭，這種做法正在“撕裂歐元區17國”。

　　IMF已經表態：“為了逆轉這種態勢，銀行損失需要完全確認，脆弱但可存活的銀行要進行資本重組，無存活能力的銀行要關閉或重組”。

　　歐洲關於此事的拖延帶來的風險正在走近，有消息稱，關於清理銀行的安排在2019年都可能無法生效。

　　但現在日本採取了更為激進的策略。日本央行祭出了大規模的量化寬鬆政策。

　　國外智庫分析，如果安倍最終決定採取頗具雄心的促增長舉措，而且“安倍經濟學”也取得成功的話，那麼對歐洲最重要的啟示是，要想重振經濟，需將大膽的宏觀經濟政策和結構性改革舉措雙管齊下，並恰當地安排好兩者間的優先次序。

　　但歐洲央行此時的舉動，則是在縮小資產負債表規模，有的評論稱，它以通過“前瞻性指導”壓低利率而沾沾自喜。

　　不被看好的前景

　　“安倍經濟學”並不被多數經濟學家看好，因為日本經濟的恢復需要安倍第三支“箭”即結構性改革提出實實在在的目標。

　　歐洲面臨的問題可能更加復雜。分析認為，歐元區根本性的失衡在於，不同差異的經濟體被單一貨幣捆綁在一起。隻要結構性差異不解決，歐洲將不斷出現危機。

　　觀察者分析，央行這一次的目的本來是想敦促銀行更多地向企業貸款，鼓勵企業投資。但企業不會單單因低利率而進行投資，更重要的是政治必須創造有利於投資的框架條件。一般來說，政治隻有在巨大的壓力下才能拿出改革的勇氣，但現在歐洲央行的平衡策略卻為政治解壓了。

　　這從另一個側面証明，歐洲不能採取日本的政策。這在一方的觀點中有所體現。有分析認為，歐洲應該繼續推行緊縮計劃，縮小公共部門，以提高競爭力。但僅此還不夠，還需要增長政策來配合財政緊縮。

　　法前總統經濟顧問阿塔利預測，到2015年會爆發下一場危機，在歐洲、美國和日本。如果歐洲政客再把時間白白浪費，這也許最終會發生。（本報記者　楊子岩）