【海外版】制造業放緩難撼經濟回升勢頭（圖）

　　中國物流與採購聯合會、國家統計局服務業調查中心發布

　　（新華社發）

　　最新出爐的PMI（制造業採購經理指數）數據有所回落。國家物流與採購聯合會日前發布，2013年12月PMI為51%，比上月回落0.4個百分點，顯示制造業活動略有放緩。但專家指出，PMI短期回落屬於正常波動，並不影響經濟企穩回升的勢頭，隨著2014年改革紅利的釋放，制造業將持續復蘇。

　　【需求疲弱傳至生產端】

　　PMI回落，從企業規模看，大型企業PMI為52.0%，比上月回落0.4個百分點，繼續保持在景氣區間﹔中型企業PMI為49.9%，比上月下降0.3個百分點，降至臨界點以下﹔小型企業PMI為47.7%，比上月下降0.6個百分點，仍位於臨界點以下。

　　從結構看，除購進價格指數比上月小幅回升外，12月PMI其余分項指數均呈現小幅回落的走勢。

　　申銀萬國証券分析認為，12月生產量指數結束此前連續5個月回升的格局，也結束了此前生產量指數表現好於季節性、生產尚可的格局，表明連續的需求疲弱傳導至生產端，帶動生產量指數表現低於歷史均值水平，也呈現偏弱的走勢。

　　“PMI指數出現回落預示未來經濟增長穩中趨降﹔預計未來工業增長率趨降，出口增長率也有可能下降，經濟增長仍有一定下行壓力。”國務院發展研究中心研究員張立群分析說。

　　【季節性因素導致走弱】

　　在連續近半年的上升后，PMI在去年12月首度回落，究其原因，專家指出，一是基數效應﹔二是與季節性有關。

　　國聯証券分析說，由於去年四季度基建投資帶動下有較高的基數效應﹔另外，在房地產和基建並未有出色表現的情況下，制造業環比向好的幅度較為有限﹔再者，12月份緊張的資金面或已對工業企業造成一定沖擊。

　　匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌認為，PMI終值下降主要受冬季基建活動放緩、外需訂單季節性回落以及企業補庫存活動放慢等因素影響。

　　有機構指出，需求類指數表現差於歷史均值水平，表明未來需求仍略顯乏力，經濟回升動能不足。在需求偏弱的情況下，企業採購和儲備原材料庫存的動力不足。此外，受國外節假日影響，進口和出口分別回落。

　　【穩步回升仍是主基調】

　　雖然12月份PMI回落，但依然位於臨界點以上，已連續15個月處於擴張區間，並且其數值高於全年均值0.2個百分點。專家指出，這預示著，當前一輪制造業活動的回暖趨勢仍將持續。隨著2014年改革紅利的釋放，將推動制造業保持復蘇態勢，PMI庫存也將觸底回升。

　　“12月PMI回落幅度不大，屬於正常波動。”交通銀行首席經濟學家連平在接受本報記者採訪時指出，PMI在51%以上，仍在擴張區間內。目前經濟還在回升的軌道上，沒有出現明顯收縮。在回升中出現波動很正常，不必太擔憂。

　　市場普遍對PMI回落比較篤定。國聯証券認為，PMI數據有所回落，但整體表現平穩，且價格仍維持高位﹔此外，制造業佔GDP比重僅為30%左右，服務業和建筑業等非制造業PMI仍居高位，顯示目前經濟並無大憂。

　　對於未來，大家充滿信心。交行金融研究中心研究員陳鵠飛認為，在未來美聯儲QE（量化寬鬆政策）逐月退潮、美國經濟進一步趨強的態勢下，2014年一季度PMI的三大訂單指數將觸底回升。

　　屈宏斌表示，前瞻地看，2013年三季度開始的一輪制造業活動的回暖趨勢仍將持續。一是外需整體回暖可能對未來出口構成一定支撐﹔二是內需仍保持平穩。未來增值稅改革以及簡政放權，釋放民間投資以及消費潛力都有助於支持短期增長﹔三是通脹壓力仍溫和，政策擴張空間仍充裕。

　　當前這種情況是否需要政策進行預調微調？連平說，目前的波動很正常，不需要在政策上進行調整。在貨幣政策方面，雖然去年12月流動性偏緊，但進入今年1月份后，流動性不會緊，因為，一般每年的上半年、一季度，特別是1月份，貨幣投放都比較多，同時，外匯佔款去年明顯回升，1月份會繼續延續這種狀況。（本報記者　羅蘭）

(責編：夏麗娟)