【海外版】股市是否進入最佳購買時點（市場觀察）

　　今年以來，在市場資金趨緊以及新股發行所導致的雙重“失血”的影響下，滬深兩市持續下挫。而本周，滬市大盤在2000點關口的失而復得的表現更是讓投資者經歷了一場“過山車”。上周勉強守住的2000點大關在本周一終被跌破，不過，周二和周三股市連續兩天大幅反彈，使得市場產生2000點或將是“黃金坑”的猜測。專家認為，股市當前是否進入了最佳購買時間點，關鍵要看市場供求矛盾能否得到緩解，短時間內新股發行仍將成為主導市場走勢的重要因素，但是長期看股市正逐步企穩。

　　2000點難言“黃金坑”

　　自新股開閘以來，“跌跌不休”的大盤最終還是在1月20日失守2000點關口，收盤於1991.25點。當日滬市成交量僅483億元，是2012年12月5日以來首次日成交低於500億元，投資者信心遭受嚴重打擊。不過，市場的悲觀情緒僅僅持續一天，隨著周二大盤強勢重返2000點上方，尤其是周三大盤放量大漲超過2%，創下2013年11月18日以來最大單日升幅，創業板指數更是創出歷史新高。

　　2000點關口的失而復得讓投資者再次看到股市重啟新一輪反彈的希望。對此，申銀萬國分析師徐明指出，IPO重啟后的第一波發行高潮基本結束，短期供求關系將略為改善，但是3月份之后，市場擴容壓力將會重新加大，資金面擴容仍是畫餅充飢。因此，目前還難以斷言“底部已經出現”。

　　“2000點的點位並無多大實質性意義。”武漢科技大學金融証券研究所所長董登新對本報記者表示，大盤“跌跌不休”的主要原因是銀行股和房地產股這兩類大盤權重股持續走低，目前中國經濟最大的困難和風險就是銀行業和房地產業。這是中國宏觀經濟的基本面，也是股市作為經濟晴雨表的決定因素。而市場近期出現反彈表現，既是大盤超跌后的技術性反彈，也是狂熱的打新、瘋狂的炒新給市場帶來的人氣和生機。

　　新股發行市場不買賬

　　事實上，IPO重啟被市場普遍認為是當前股市直線下跌的主要原因。數據顯示，在今年IPO重啟后的前13個交易日裡，A股總市值損失超過1萬億元。

　　“IPO重啟后的新股發行，已經不再是圈錢，而是一種搶錢。”財經評論員皮海洲表示，雖然股市低迷依舊，但拿到IPO批文的公司新股發行絕不手軟，立刻爭先恐后地拉開新股發行的序幕。上個交易周共安排有33家公司新股發行，后實際發行25家，其中僅上周五一天就發行8家，這樣的新股發行節奏，創下中國股市新股發行的新紀錄。

　　從奧賽康事件到5家上市公司暫停IPO，從証監會緊急發文加強監管到上交所數次對新股“停牌”，IPO重啟還不到一個月卻屢出狀況，讓此次新股發行改革的效果飽受市場爭議。不過，在董登新看來，歷史事實反復証明，以往的每一輪IPO暫停，並未出現股市走好﹔相反，每一輪IPO重啟后不久，市場都會有不錯的表現。因此，新股發行不會影響股市漲跌。

　　今年股市上行概率大

　　盡管當前新股發行仍然是導致市場供需失衡的最大利空，但是隨著本周大盤強勢反彈，投資者看到股市走出底部的希望。

　　“新股發行的恐慌就已經告一段落了，應該說最悲觀、最恐慌的時候已經過去了。”一向唱多的英大証券研究所所長李大霄樂觀地認為，從歷史上來看，IPO引起的下跌都不會太嚴重，目前隻要穩定住發行價格，從市場“抽血”的情況就會好轉。

　　不過，在申銀萬國首席市場分析師桂浩明看來，現在新股發行才剛開始，潛在的發行規模很大，在不考慮增量資金進入的背景下，大盤很可能還要再下台階才能夠站住腳。但是，如果接下去市場能夠迎來一段擴容的寬鬆期，供求矛盾得到緩解，新股熱也相應降溫，那麼股指還是有望止住跌勢、有所企穩並展開反彈的。

　　此外，市場也存有利好因素。董登新表示，本周五全國中小企業股份轉讓系統挂牌，將有利於為場內市場IPO分流、減壓，同時又能為場內市場提供保質足量的上市資源，場外與場內通暢的轉板機制，將進一步提升股市吸引力及股權融資效率。

　　對於今年股市走勢，董登新認為，雖然當前宏觀經濟形勢仍不容樂觀，經濟轉型面臨諸多困難，但是，中央改革決心大、方向明確，這些經濟風險將通過改革不斷化解，業已處在低位的股市，2014年上行的概率要遠大於下行的概率。（本報記者　周小苑）

(責編：夏麗娟)