【海外版】貸款激增還喊“渴” 錢去哪兒了（市場觀察）

　　今年首月全社會信貸增量創下開門紅。央行近日公布的數據顯示，2014年1月人民幣貸款新增1.32萬億元，有媒體統計，這一水平創下2010年2月份以來的新高。然而，一方面大量資金貸出，另一方面市場上卻不時喊“錢緊”。錢都去哪兒了？業內人士分析，很多錢沒有投向實體經濟，而是流向了銀行間市場和一些大企業、大項目。專家呼吁，警惕金融偏離服務實體經濟的勢頭。盡快深化改革以提高金融配置資源的效率，要讓財富之水流向經濟體的末梢，形成良好循環。

　　【銀行熱衷早放貸】

　　一般年初銀行都會集中投放貸款，今年，雖然有些銀行放貸謹慎，但從央行發布的報告顯示，1月人民幣貸款激增，同比多增2469億元。 1月末，本外幣貸款余額78.12萬億元，同比增長14.0%。人民幣貸款余額73.21萬億元，同比增長14.3%。分部門看，住戶貸款增加4919億元，其中，短期貸款增加1798億元，中長期貸款增加3121億元﹔非金融企業及其他部門貸款增加8262億元，其中，短期貸款增加3588億元，中長期貸款增加5042億元。

　　銀行熱衷於年初多放錢，是因為此舉有助於增加利潤。交行金融研究中心指出，各行年初信貸計劃較為充裕，且第一季度多投有利於提高商業利潤，銀行1月信貸投放動力較強。業內人士介紹，去年末信貸約束較緊，積攢了大量單子，今年初在額度剛下來時，會有一部分貸款突擊發放，這也造成1月貸款投放多。

　　【企業用錢仍喊緊】

　　信貸增長本是好事，意味著資本流動效率增長，能增加社會投資，拉動就業。去年，我國新增人民幣貸款逼近8.9萬億元，創出4年來新高。可是，從去年至今，很多企業，特別是中小企業，似乎並未從增長的信貸中分到一杯羹，“融資難”、“錢緊”的呼聲一直不斷。

　　深入分析，發現問題主要出在資金流向上。“相當一部分資金沒有進入到實體經濟，而是在銀行系統裡打轉。”中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇指出。

　　一份數據透出上述情形。2013年前5個月，M2月均增長15.7%，社會融資總量屢創新高。同期，銀行同業業務迅速膨脹，5月末同比增速超過50%。除銀行間市場外，銀行還嫌貧愛富，將很多資金投向了財大氣粗的項目和企業。中國國際經濟交流中心戰略研究部副研究員張茉楠指出，信貸資金投放一直存在“重大輕小”的結構性矛盾，主要體現為信貸投放集中於政府項目、國有企業、大型企業與傳統行業，而對民營企業、中小企業與新興行業的信貸支持力度不足，信貸資金向房地產領域與地方政府投資項目嚴重傾斜。目前地方政府融資平台貸款與房地產貸款之和佔全部貸款的比重近35%。

　　一些金融和虛擬經濟體欲壑難平，在“錢生錢”的游戲中，希望貸到更多資金﹔而實實在在創造財富的實體經濟也需要資金支持。因此，市場上普遍感覺“錢緊”。央行報告指出，銀行的資產擴張以及表外的諸多金融產品創新，都直接或間接需要銀行體系流動性的支持。各類融資活動越活躍，就越是會消耗銀行體系的流動性，從而導致對流動性的需求上升。

　　【提高金融配置效率】

　　一再出現的“錢緊”現象提醒大家，深化金融改革刻不容緩。專家指出，要提高金融配置資源的效率，讓龐大的金融資產真正發揮促進實體經濟的作用。要讓財富之水流向不同金融層次，流向經濟體的末梢循環並提升產出效率。

　　張茉楠建議，中國深化金融體制改革的前提是防止虛擬經濟過度膨脹，避免金融經濟偏離實體經濟的實際需求，實現金融體系建設的目標從資金籌集型向資源優化配置型轉變。一方面，通過宏觀審慎控制金融系統順周期性、控制信用的擴張速度，避免走向過度負債型經濟﹔與此同時，加快利率市場化、資產証券化以及直接融資等全方位金融體制改革，疏通社會資金在金融體制內外的循環。

　　“另一方面，優化金融體系結構，促進金融轉型與實體經濟轉型相匹配。針對中小企業和微企業應該建立與之相匹配的中小型銀行體系。根據我國實際情況，可建立有利於促進中小企業發展的中小型銀行體系。” 張茉楠說。（本報記者 羅 蘭）

(責編：夏麗娟)