【海外版】匯率波幅擴大體現監管自信（圖）

　　自央行宣布3月17日起擴大人民幣匯率浮動區間以來，人民幣兌美元連續4天下跌，向下波動加大。來自中國外匯交易中心的數據顯示，3月20日人民幣對美元匯率中間價報6.1460，較前一交易日繼續大幅下跌109個基點，創下年內新低。

　　專家分析，最近人民幣匯率下跌屬短期波動，不代表長期走勢。隨著匯率波幅擴大，未來人民幣有望完全告別單向升值或單向貶值的格局，將與國際主要貨幣一樣，有充分彈性的雙向波動將成為常態。同時，波幅擴大意味著市場調節匯率的作用加大，而央行入市干預操作將減少，說明監管層管理自信度進一步增強。

　　已具備擴大波幅條件

　　今年政府工作報告提出，要擴大人民幣匯率雙向浮動區間。“兩會”剛一結束，央行就採取了實際行動。央行宣布，自2014年3月17日起，銀行間即期外匯市場人民幣兌美元交易價浮動幅度由1%擴大至2%。業內人士普遍認為，這一行動選擇的時機正合適。

　　商務部國際貿易經濟合作研究院國際市場研究部副主任白明表示，此次央行擴大人民幣波幅是在市場對人民幣匯率走勢存在分歧、資本流入放緩的背景下推出的，選擇的改革時機較好，做到了最大限度地“減震”。

　　此前，人民幣兌美元匯率浮動幅度已有兩次擴大。中國人民銀行行長周小川曾表示，由於產業結構改進、貿易順差減少等原因，目前人民幣匯率距離均衡水平比較近，可以考慮適當加大人民幣波動的幅度。

　　“總體來看，此次將人民幣對美元匯率浮動幅度擴大至2%是適當的，風險也是比較小的。”央行有關負責人表示，再次擴大幅度是一種漸進的改革安排，是穩妥的，充分考慮了經濟主體的適應能力。

　　匯率不會“上躥下跳”

　　今年2月中旬起，人民幣匯率急速貶值，之后進入寬幅震蕩。央行宣布放寬人民幣波幅后，人民幣匯率再度創下逾11個月新低。有人據此推測，擴大匯率浮動幅度是否造成了近日人民幣下跌？今后人民幣匯率是否會出現大幅貶值等異常波動？

　　央行發言人明確指出，擴大人民幣匯率浮動區間是增強人民幣匯率雙向浮動彈性的制度安排，與人民幣匯率升貶沒有直接關系。

　　“人民幣匯率變化主要取決於以國際收支為從基礎的外匯供求狀況。2013年我國經常項目順差與GDP之比已降至2.1%，國際收支趨於平衡，人民幣匯率不存在大幅升值的基礎。同時，我國財政金融風險可控，外匯儲備充裕，抵御外部沖擊的能力較強，人民幣匯率也不存在大幅貶值的基礎。雙向浮動意味著人民幣匯率短期內的升值和貶值都不能簡單地歸結為某種趨勢，應當更加關注中長期的趨勢。”這位發言人稱。

　　暨南大學國際商學院副院長孫華妤對本報記者說，分析最近人民幣匯率貶值的原因，一方面是2月底央行主導貶值后，市場領會了央行意圖﹔另一方面，最近中國經濟有走弱跡象，一些國際投資機構趁機做空中國，造成一些資金流出。

　　當然，央行也有足夠手段應對可能出現的異常波動。央行發言人表示，如果匯率出現異常大幅波動，中國人民銀行將實施必要的調節和管理。

　　雙向波動將成為常態

　　過去，人民幣匯率體制中“管理”的成分多於“浮動”，匯率彈性不足影響著國內宏觀經濟的調整以及金融機構應對市場風險的能力。專家表示，增強波動彈性是匯率市場化改革的一個重要環節，是減少管制、讓市場發揮基礎性作用的體現，將有助於優化資金配置效率，進一步增強市場配置資源的決定性作用，加快推進經濟發展方式轉變和結構調整。

　　“這次的貶值是短期波動，不代表長期走勢。一般一季度出口會走弱，經濟疲軟，二季度經濟開始恢復，三季度會上升，所以從中期看，人民幣匯率不會有大的貶值，二季度出口恢復后，可能有一定的升值。”孫華妤說。

　　專家分析，從中長期看，中國經濟仍將保持中高速增長，人民幣不會出現趨勢性貶值。短期看，市場為了適應新的制度安排，不排除出現人民幣匯率調整性貶值的可能。孫華妤認為，今后人民幣匯率將在總體穩定的基礎上呈上下波動趨勢。

　　未來，人民幣匯率形成機制改革會繼續朝著市場化方向邁進。央行表示，根據外匯市場發育狀況和經濟金融形勢，增強人民幣匯率雙向浮動彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。進一步發揮市場匯率的作用，央行基本退出常態式外匯干預，建立以市場供求為基礎，有管理的浮動匯率制度。（羅 蘭 李 沖）

(責編：夏麗娟)