【海外版】中國防控金融危機握有四大撒手?（熱點聚焦）

　　近來，市場對中國經濟下行有可能引發的金融風險越來越擔憂。有觀點認為，無論是地方債務、影子銀行、房地產泡沫，還是人民幣匯率波動、資本外逃等問題，都像身體上的毒瘤，處理不好會生大病。對此，專家指出，中國經濟運行總體平穩，雖然存在一定的風險隱患，但都可控，中央政府也有足夠的辦法去化解。對未來不必悲觀。

　　減速凸顯金融風險

　　如今，經濟增速放緩，經濟運行中隱含的金融風險日益凸顯。中國社會科學院學部委員余永定認為，同實體經濟相比較，2014年中國的金融形勢更為嚴峻。而一旦發生金融危機，則實體經濟將受到拖累而陷入衰退。

　　“金融風險主要表現為5個方面”，中國國際交流中心信息部副部長徐洪才對本報記者說，一是產能過剩導致的經濟和金融風險。二是影子銀行風險。三是地方政府融資平台債務風險。四是資本外逃以及人民幣貶值風險。五是房地產泡沫破裂的風險。

　　從內部看，房地產價格是否暴跌最為引人關注。“中國經濟學家的普遍共識是：如果2014年中國經歷一場危機，則這場危機的觸發點很可能是房地產價格暴跌。雖然目前房價還在上升，但增速已經下降，三四線城市房價出現明顯下降。一旦房價走勢出現方向性轉變，就會通過各種正反饋機制形成‘超跌’，而‘超跌’的程度則取決於房地產泡沫的嚴重程度。”余永定說。

　　就外圍而言，美國退出QE（量化寬鬆政策）有可能在中國引發資本大量流出的風險。北京師范大學教授鐘偉分析說，目前美聯儲在加速量寬的退出節奏，美聯儲加息周期的降臨可能比預想得更早。在此進程中，可能帶來的金融風險之一是股市和債券價格的持續下跌。風險之二是國際資本加速撤離包括中國在內的新興市場國家。

　　不會發生系統性危機

　　專家指出，風險存在不容小覷，但都屬於局部性的隱憂，不會爆發系統性風險。余永定表示，盡管不能排除發生金融危機的可能性，但應該看到，任何金融危機尤其是銀行危機隻有在同時滿足下列三個條件時才會發生：資產價格大幅下挫﹔融資枯竭﹔股權資本耗盡。在這三個方面，中國都有相當大的政策空間防止或控制可能發生的金融危機。

　　“金融風險雖然客觀存在，國際國內都很擔心，但我認為都能解決。”徐洪才說，當前經濟總體運行平穩，身上雖有病毒，但整個肌體仍是健康的，不會發生系統性金融風險，對未來應該樂觀。

　　中央政府對防控風險高度重視。國務院總理李克強表示，我們必須加強監測，及時處置，確保不發生區域性、系統性金融風險。專家指出，對金融和債務風險我們一直高度關注，去年在經濟下行壓力加大的情況下，我們果斷決定全面審計政府性債務問題，這本身表明中央政府勇於面對問題。審計的結果如實對外公布，表明債務風險是總體可控的，政府的債務率處在國際公認的警戒線以下，而且很多債務還是投資性的。但我們不能忽視其中存在的風險，正在加強規范性措施。下一步，將採取逐步納入預算管理，開正門、堵偏門，規范融資平台等措施。

　　防控手段多政策足

　　及早防控可化險為夷，中國在這方面有足夠的手段和相當大的政策空間。余永定指出，中國財政狀況相對穩健，外匯儲備規模龐大，經濟增長率較高，並且可對主要銀行實行有效控制。這是中國手中的四大撒手?。總之，除非自己犯下不應該犯的根本性錯誤，中國在近期發生金融危機的可能性不大。

　　管理者對每個風險都有足夠的彈藥來應對。徐洪才分析，解決產能過剩可三管齊下，一是大江大河治理、新區域經濟一體化戰略布局、新型城鎮化建設等都將產生新的投資需求，會消化一部分過剩產能﹔二是中國企業走出去到海外投資，可轉移一部分過剩產能﹔三是通過引入市場機制，淘汰一部分過剩產能。

　　對於影子銀行，徐洪才建議，要區別對待信托產品違約問題。有些可適當釋放，讓它們違約，不能總由政府托底﹔另外一些需要疏導，加強監管，不能一棍子打死，因為它們在服務實體經濟方面也發揮了積極作用，是多層次金融體系的一部分。

　　“通過金融和政策創新，發行長期債券置換短期債務等辦法，可化解地方政府融資平台債務風險。”徐洪才認為，對於資本外逃風險也不用擔心。他表示，中國有雄厚的外匯儲備，短期外債佔外儲比例很小，中國經濟未來保持中高速發展可以預期，對國際資本會保持長期吸引力。短期人民幣貶值是好事，有利於人民幣國際化和企業的出口。去年人民幣升值太多了，未來匯率雙向波動將成為常態。

　　房地產價格大規模下跌也不太可能。徐洪才認為，現在三、四線城市房價出現價格雙向波動，這是正常現象，過去隻漲不跌是不正常的。未來二三十年農村城鎮化發展對房地產有持續的需求，所以房價爆跌不大可能。（本報記者 羅蘭）

(責編：夏麗娟)