【海外版】“金融熱產業冷”現象令人擔憂（熱點聚焦）

　　隨著近年來中國人的財富有了極大的積累，如何使財富保值增值是當前經濟發展中的一個重要問題，一場以“金融服務經濟，財富創造未來”為主題的“2014金家嶺財富論壇”21日在青島市召開。會議上專家指出，當前“金融熱產業冷”的現象令人擔憂，隻有化解金融市場扭曲，提高市場資金配置效率，才能促進財富增長，才能更好地以更低的成本、更高的效率來服務於實體經濟的發展。

　　理財行業走入誤區

　　近年來，隨著我國經濟的快速增長，全社會的財富總量也在快速積累，公眾的財富管理意識和需求明顯增強。“近幾年我們理財產品市場發展速度非常快，到5月底總量大概是12.8萬億元人民幣。”央行行長潘功勝表示，中國的理財產品市場僅僅隻有幾年時間，前幾年基本是60%—80%的增長速度，去年雖有回落，但仍為30%以上的增速。

　　然而，在快速增長的理財產品背后，卻是對金融產品存款化趨勢的隱憂，一些金融機構有意混淆了承諾保本與極可能保本兩種不同性質融資方式金融產品的概念。

　　在全國人大財經委副主任委員吳曉靈看來，承諾保本的金融產品本質就是存款，必須有自身的資本要求和一定資產的積累，而極可能保本的金融產品，即使其保本的可能性有99.9%，但也存在“黑天鵝”事件可能，其風險應該由投資者承擔。但是金融機構在推銷產品的時候，往往就把那些極有可能保本的產品和存款產品混淆在一起，模糊這樣的概念來吸引投資人。

　　以錢炒錢傷害實體

　　隨著理財產品規模不斷擴大，金融產品存款化的傾向隻會積累更大金融風險，從而抬高市場的利率水平。金融產品這種以錢炒錢的方式吸引了大量資本涌入，卻對實體經濟的發展造成了傷害。

　　“當前我國經濟當中一個比較令人擔憂的問題是金融熱產業冷。”吳曉靈表示，一方面是貨幣多、資金多，很多投資者找不著合適的投資對象，另一方面卻是資金又很貴，很多企業又感到融資難。這樣的一種矛盾、悖論的表現原因在於資金價格扭曲，是金融市場中存在或明或暗的剛性兌付，使得一些領域能夠高價吸收資金，而其他不能夠承受高利率的行業難以獲得資金的支持。

　　在吳曉靈看來，剛性兌付抬高了中國的無風險收益率，減少了實業發展的資金可獲得性。當前整個工業的淨資產利潤率隻有6%，而很多理財計劃和產品的收益率都達到了10%以上，在這樣的無風險、高收益率產品的比較之下，很難有資金願意投向實業。比如政府的融資平台，很多金融理財計劃，都把資金導向了房地產。還有各類名義上不保本，但實際上保本的一些理財產品，都能夠給予投資者比較高的回報。在無風險的高回報之下，就使得那些有風險的但盈利能力不高的產業難以獲得資金。

　　加強配置引導資金

　　然而，對於普通公眾來說，理財產品事實上的剛性兌付使他們並沒有意識到風險的存在，而金融機構在產品銷售中的誤導也淡化了民眾的風險意識。

　　“中國財富管理市場中的資金管理最大缺陷是沒有讓投資人接受風險自擔的理念。”吳曉靈表示，到現在為止沒有一個買理財產品、信托計劃的人准備承擔風險。因為法律關系不清，銷售中的誤導，維護信譽的需要，使得許多財富資金管理呈現著剛性兌付轉化為一種類存款的產品。但是，當產品出現風險的時候，由於風險提示沒有真正到位，在銷售中的一些誤導，使得銷售機構不敢理直氣壯去打官司。為了維護自己的信譽，隻能或明或暗把產品兌付掉，使得資產管理中的一個基石——賣者盡責，買者自負這樣的理念並沒有樹立起來。

　　對此，潘功勝認為，要強化市場紀律約束，端正產品發行者和投資者的行為，有利於財富管理市場健康發展。因此，要加強金融產品銷售的風險信息披露等合規性監管﹔完善產品和投資者分級制度，建立正常的兌付和清盤機制﹔加快建立存款保險制度，完善金融機構市場退出機制，推動金融機構和投資者強化風險自擔意識。

　　“金融服務實體經濟的改革方向，將給財富管理行業帶來重要的發展契機。”華融資產管理股份有限公司董事長賴小民表示，金融業、金融機構，包括各類財富管理機構，最大的方式就是通過財富管理把各個不同的社會資金和居民的財富集中起來，在各個領域進行有效地配置，這種配置將會引導社會資金和社會資本，投入到需要的實體經濟當中去，會給未來的財富管理帶來很大商機。（本報記者 周小苑）

(責編：夏麗娟)