人民币不存在大幅升值基础

自4月16日中国央行扩大人民币兑美元交易价浮动幅度以来，人民币汇率在更大的空间中表现活跃，最近已两达波动幅度新区间，特别是在5月2日，连续第三个交易日创出2005年汇改以来新高。围绕人民币出现的这一上升趋势，专家认为，人民币目前不存在大幅升值基础，未来升幅将放缓，更多地将呈现双向波动趋势。

波动加大但整体稳定

中国外汇交易中心的数据显示，5月2日人民币对美元汇率中间价报6．2670，较前一交易日升值117基点，首次升破6．27，为4月16日人民币对美元汇率波动区间由0.5%扩大至1%以来，单日波幅连续第二个交易日超过0.5%。首次超过0.5%是在4月27日，人民币汇率即期交易中的波动幅度达0.54%。

人民币汇率如此波动与我国的汇率制度有关。国际金融问题专家赵庆明在接受本报记者采访时指出，目前人民币汇率制度是以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，其中美元指数是一个重要参考。若美元指数跌，人民币就会涨。周一、周二美元指数下跌，5月2日人民币对美元就上涨了。

虽然人民币汇率波动加大，但并未影响其稳定性。赵庆明说，这段时间以来，多数情况是盘中交易价相对于开盘价出现下跌，跌幅是5％。。这是因为当前人们的共识是人民币不具备上涨基础。去年四季度以来人民币有明显贬值预期，今年年初外汇占款由负转正，人民币贬值预期减少。不少专家和银行都认为人民币不会涨，同时，他们认为，为了支持出口企业，人民币应该保持稳定或贬值。这种看法会反映在外汇交易上，表现为盘中价比开盘价下跌，最终人民币汇率实际上没有太大变化。

中国社科院金融重点实验室主任刘煜辉认为，尽管人民币对美元汇率中间价连创汇改新高，但人民币有效汇率相对来说仍然保持稳定。

干预减少市场力量凸显

对于最近人民币汇率连续波动的原因，中国人民大学财经学院副院长赵锡军对本报记者分析说，总体来讲，中国经济有双顺差的情况，虽然目前双顺差增速放缓，但依然对人民币升值存有一定压力。

赵锡军介绍说，第二个原因是最近央行刚调整了人民币兑美元交易价浮动幅度，这说明央行对人民币汇率波幅控制力减弱，干预减少，与此同时，市场力量加大，因此表现出波动加大。

也有分析认为，最近人民币汇率波动与近日中美举行的战略与经济对话有关。一外汇市场交易员介绍说，最近几天人民币中间价的升值可能与中美对话有关，希望能为对话营造一个比较好的氛围。不过交易价格基本都在中间价下方，说明市场认为目前人民币不具备持续升值的基础。预计对话结束后汇率会有所回调。

波动幅度频率会加大

未来人民币走势如何？赵庆明表示，未来人民币还将呈上升趋势，预计人民币对美元会有3%-5%的升幅。原因一是我国国际收支的顺差规模还很可观，二是存在一定的外部升值压力，三是从人民币回归均衡状态上看，也还需要进一步升值。

从人民币升值的外部压力看，国家发展和改革委员会学术委员会秘书长张燕生指出，今年是美国大选年，无论是共和党还是民主党都会以要求人民币升值为竞选寻求支持。同时，近年来，全球主要经济体执行宽松的货币政策，全球货币泛滥，人民币也面临着较大的套汇套利压力。

高盛高华中国宏观经济学家宋宇表示，预计今年人民币汇率可能更多呈双向波动走势。但鉴于外需已开始环比反弹，并且这种势头在下半年将得到延续，预计下半年人民币升值可能相对上半年有所加速。

有专家指出，今后人民币汇率波动幅度和频率会加大，但其升值预期会减少。赵锡军认为，2005年汇改以来人民币持续升值，在这一过程中已释放了比较大的升值压力，大趋势是人民币升值压力不大。但中国经济不断融入世界经济中，受国际经济影响加大，表现在人民币汇率上，就会出现波动频率和幅度加大的情况。

赵锡军总结说，总体上讲，未来人民币长期单边升值情况不太会出现了，而波动频率和波动幅度会增大。人民币升值预期会减少，但汇率风险在加大，企业要注意防范这一风险。（本报记者 罗 兰）

《 人民日报海外版 》（ 2012年05月04日   第 02 版）