貨幣鏖戰 爭強還是示弱？

——訪IronFX鐵匯集團總裁Markos A Kashiouris

近期，全球多個主要國家及地區紛紛採取貨幣政策壓低匯率，以期在全球市場上獲得競爭優勢。這場無意“爭強”卻競相“示弱”的匯率鏖戰究竟因何而起？ IronFX鐵匯集團總裁Markos A Kashiouris在接受本刊採訪時就這一問題分享了自己的觀點。

《理財周刊》：近期有多個國家正競相通過貨幣政策壓低匯率，您認為多國競爭性貶值的原因是什麼？通過自身貨幣的貶值能夠帶來哪些好處？

Markos A Kashiouris：我認為所有國家的貨幣政策操作都是出於其對於國內經濟的考量。事實上，全球不少國家至今仍未擺脫2008年金融危機的陰影，它們的銀行體系依舊薄弱，銀行放貸還沒有完全恢復，投資和就業也低於最佳水平。在這種情況下，各國央行通過降低利率來支持和刺激經濟是很自然的。但是，一旦利率下降到零，央行就不能再繼續降低利率，取而代之的政策將不是調整貨幣價格，而是由此開始關注貨幣的數量。一國的貨幣政策會影響匯率，但這並不是調整貨幣政策的意圖。目前，包括中國在內的20國集團都已經認可這樣一個觀點，即國家實施定量寬鬆的政策是出於對國內經濟的考量而並非為了執行競爭性貶值策略。

《理財周刊》：日本央行推出的大規模量化寬鬆政策在短期引發了日元的快速貶值，您對安倍的經濟政策有何看法？

Markos A Kashiouris：我對安倍的表現相當驚訝。因為在他的第一個任期內，他主要關心的似乎並非日本經濟面臨的主要問題。但這一次他卻採取了迅速、果斷和激進的行動來應對日本長久以來的問題。這項貨幣政策上的根本轉變最被人津津樂道，但量化寬鬆政策只是安倍經濟政策的“三箭”之一。經濟體制改革是“第三支箭”。安倍正在討論一些重大的改革，比如開放之前受保護的經濟部門加入國際貿易。如能做到這一點，這將成為日本經濟及世界經濟增長的一個主要推動力。不過由於日本國內存在一定的反對勢力，因此安倍在執行這些重大變革時會遇到很多嚴峻的挑戰。但如果安倍能在今年夏天舉行的選舉中取得好成績並積極推動改革，那麼，我認為他可能會比小泉首相(2001~2006)取得更大的經濟成就，而這也將真正幫助日本經濟乃至整個全球經濟。

《理財周刊》：一季度數據顯示，歐元區經濟整體繼續衰退。歐洲央行於近期啟動降息。您認為歐洲央行進一步降息的可能性大嗎？

Markos A Kashiouris：歐洲央行已經把貸款基准利率，再融資利率降低到了幾近最低的程度(0.50%)。現在的問題是，歐洲央行是否會再降低存款利率暨儲戶用來支付由銀行保管的資金的利率。由於現在利率為零，丹麥中央銀行此前也曾有存款負利率的先例，但對於歐洲央行來說，負利率是相當激進的舉措。我們預計歐元區的局勢在一段時間內可能不會有較大起色但也不會更糟。在這種情況下，我認為歐洲央行應該會嘗試負利率之外的其他的方法提振經濟，如購買資產支持証券(ABS)等等。