【海外版】穩健貨幣政策仍是總基調（圖）

　　長期以來中國一直實行穩健的貨幣政策，最近，央行行長周小川再次強調，中國經濟增長穩定，主要指標處於合理區間，目前實行穩健的貨幣政策。有關專家指出，穩健的貨幣政策對調整經濟結構和控制通脹發揮了積極作用，未來要實現穩增長，貨幣政策需根據實體經濟情況適時適度進行預調微調。

　　“錢荒”事件無礙整體

　　在穩健的總基調下，中國貨幣政策有偏鬆或偏緊的微調。業界普遍認為，過去二三十年貨幣政策大多時候偏鬆，這種情況支持了經濟高速增長。而今年以來，為了調結構、轉方式，也為了防止經濟過熱和資產泡沫興起，貨幣政策開始偏緊，表現在今年廣義貨幣供應量（M2）增長預期目標是“十一五”以來的最低目標值。

　　“歷來央行貨幣政策都是以‘穩健’為主，但在實施和落地過程中，每年都不一樣。今年貫穿的主題是‘不要放鬆’。”暨南大學國際商學院副院長孫華妤在接受本報記者採訪時分析說，原因是目前貨幣存量規模較大，以往經濟行為習慣在寬鬆的貨幣環境中運行，造成實體經濟產能過剩、銀行間業務往來過多、央行監管不能深入到位等弊端。相對緊的貨幣政策可以抑制經濟過熱，限制銀行間表外業務擴張。

　　央行從緊的意圖體現在市場上，出現了6月份的“錢荒”事件。當時，流動性緊張著實讓市場恐慌了一陣子。周小川表態稱，從中期看，中國經濟的流動性總體充裕，不會因為短期事件受到大的影響。針對流動性問題，央行一再表示，下階段銀行體系流動性仍會繼續處於合理適度的水平。

　　貨幣信貸增長合理

　　事實証明，穩健的貨幣政策適合中國經濟情況。周小川表示，中國經濟增長已經確立穩健的總基調，主要指標處於合理區間，物價總水平和就業保持總體穩定。

　　“今年以來經濟增速出現一定回落，在這方面進行了很多討論，中國政府作出明確選擇，就是繼續保持積極財政和穩健貨幣政策，突出強調通過市場化改革和發揮市場活力來保持穩健經濟增長速度，而不是通過放鬆貨幣政策來維持增長和就業。目前看來這些政策取得了成效。”周小川說。

　　前期實施的偏緊的穩健貨幣政策，從效果上看有一定成效。孫華妤認為，表現在商業銀行壓縮了表外業務，實體經濟進行了重組和兼並，壓縮了產能，對經濟結構調整有很大幫助。

　　央行表示，今年以來，繼續實施穩健的貨幣政策，加強宏觀審慎管理，適時適度預調微調，保持了貨幣信貸合理適度增長。從數據上看，一是總量上，貨幣信貸和社會融資增長較快。二是結構上，信貸結構進一步改善，體現了“有保有壓”。“保”體現在對小微企業、“三農”和中西部信貸支持力度較強。“壓”體現在對產能過剩行業貸款的嚴控。

　　著力增強政策針對性

　　央行在有關報告中強調，今后將繼續實施穩健的貨幣政策，不放鬆也不收緊銀根，著力增強政策的針對性、協調性，適時適度進行預調微調。一是繼續根據形勢變化，靈活運用各種貨幣政策工具組合，管理和調節好銀行體系流動性，引導貨幣信貸和社會融資合理適度增長。二是進一步改善金融資源配置，盤活存量，優化增量，整合金融資源支持小微企業、“三農”等重點領域和薄弱環節發展，更好地服務於轉型升級和擴大內需。三是繼續通過改革增強市場機制的作用，完善貨幣政策傳導機制，促進經濟持續健康發展。

　　“穩健的貨幣政策有利於調結構和防通脹，特別是最近通脹有上升的傾向，年底也有消費增加的習慣，為防止價格上揚，管理層需要給市場釋放一個偏緊的政策信號。”孫華妤說，但年底貨幣需求較多，比如有完稅、發獎金、銀行收回貸款等需求，貨幣政策在微調時應考慮到這些情況，在合適的時候適當放鬆一些。

　　孫華妤建議，應時刻觀察實體經濟狀態，根據具體情況調整貨幣政策，比如發現實體經濟有下滑趨勢，就應提前放鬆，因貨幣政策有時滯性，如果有過熱趨勢，就應偏緊一點。

　　“穩健的貨幣政策是手段，實現經濟穩健發展是目的。如果實體經濟轉型升級需要資金，就不能為控制信貸增長而不給它們提供資金。要執行適應性貨幣政策，要關注經濟發展的效果，不能把手段作為目的。”孫華妤提醒說。（本報記者 羅 蘭）

(責編：夏麗娟)