三因素致地產股短期回調 政策方面趨好值得期待

    昨日申萬房地產行業漲跌幅排名墊底，全日下跌0.57%，成交金額為126.84億元﹔但自3月29日以來，申萬房地產行業走出反彈行情，累計上漲16.03%，在各行業同期指數中高居榜首。分析人士指出，昨日地產股下跌主要源於房地產調控政策放鬆預期有所降溫、資金獲利回吐等因素。但從中長期看，地產股估值仍具吸引力，且第二季度有望進一步得到流動性和“穩剛需”政策支持。

    地產板塊小幅回調

　　昨日大盤小幅低開后震蕩上行，一度受地產、水泥和銀行等權重板塊拖累走低，但最終仍在券商、有色金屬等板塊輪動之下，微漲1.64點，以2440.08點報收。wind數據顯示，昨日申萬23個行業中有7個板塊飄綠，其中房地產板塊下挫0.57%，六成個股飄綠，成為當日表現最為低迷的板塊。

　　從申萬房地產指數看，昨日地產板塊早盤低開2707.43點，隨后小幅上行，但在9時49分指數突然“飛流直下”，最低下探至2666.51點，午后有所回暖，最終下跌15.45點，報收於2699.85點，跌幅為0.57%。當日成交量較上一交易日有所回落，為1675萬手，成交金額達126.84億元。

　　從個股看，共計88隻地產股下跌，佔比達6成。其中下跌幅度最大的是受退市制度影響的ST中房，跌幅逾5%。而近期表現不俗的“金改概念”地產股金豐投資、上海新梅和金山開發分別下跌1.53%、2.23%和2.47%﹔王亞偉概念股信達地產、蘇寧環球和萬通地產也有不同程度下跌，連累基金重倉股萬科A、金地集團表現不佳。

　　實際上，自3月29日以來，地產板塊便走出了一波反彈行情，期間累計上漲16.03%，漲幅居同期行業之首，昨日地產股普跌或只是利空預期提升導致的暫時回調，並不能扭轉地產股長期向好的趨勢。

　　三因素導致下挫

　　分析人士指出，金改炒作退潮、資金獲利回吐、房地產調控政策放鬆預期降溫等因素，是導致本次地產板塊回調的誘因。

　　自4月下旬以來，金改炒作浪潮已顯疲態，后市風險可見一斑，由此引發“金改地產股”中的資金適時獲利了結亦在情理之中。而地產板塊是一季度基金最為青睞的板塊，據天相投資統計數據，房地產是唯一的一季度基金增持金額過百億元的行業，部分基金獲利了結也可能是導致該板塊回調的原因之一。此外，政策方面亦有不利消息浮出，如有消息稱，上海工商銀行5月起已停止8.5折貸款優惠，恢復執行基准利率。

　　以上三因素的利空效應疊加，引來地產板塊的小幅下跌。但從中長期看，房地產行業估值仍具吸引力，且第二季度有望獲得流動性和“穩剛需”政策支持。從估值角度看，房地產板塊市盈率(TTM，整體法)為16.91倍，相對全部A股14.60倍市盈率溢價16%，估值水平在行業中排行第五位。從政策層面看，海通証券研究報告指出，CPI的回落為宏觀流動性的繼續釋放打開了空間，“降准”預期仍將利好地產板塊。此外，由於地產業降價去庫存已成趨勢，為穩剛需而使政策方面趨好值得期待，房地產市場銷量有望反彈。 （記者 王朱瑩）