貨幣刺激切莫成癮

當一個人習慣了依靠拐杖，丟掉拐杖還能否獨立行走？人類社會是否真的僅憑操縱貨幣發行，就能超越經濟周期，回避實際問題的解決？凱恩斯主義在二戰后大行其道，幾乎成為宏觀經濟學的主流和代名詞。在新問題層出不窮的今天，人們的認識水平是否需要做出與時俱進的修正？

 

國際油價4日大跌，紐約和倫敦兩地油價跌幅均超過2%。紐約商品期貨交易所黃金期貨4日收盤大幅下跌，COMEX6月黃金期貨結算價下跌3.5%。美國聯邦儲備委員會前一天公布的3月份貨幣政策會議紀要是重要原因：美聯儲採取新一輪量化寬鬆貨幣政策的可能性很小。當天，美元指數上漲0.4%左右。

 

經濟復蘇上，美強歐弱的趨勢在持續。美國人仿佛自信可以無需推出貨幣刺激，就可以獲得穩固的復蘇，而歐洲人持續看空經濟。歐洲央行行長德拉吉發表了看空歐元區經濟前景的講話。投資者擔心歐債危機繼續發酵。4日，美、歐、日、澳大利亞和新加坡等地股市均暴跌，中國內地和香港股市則因當天清明節休市而暫時躲過一劫。

 

近年來，世界經濟持續萎靡，依賴貨幣刺激成癮。各國股市在美聯儲消息之后的表現深刻說明了市場的信心是多麼脆弱。結構性深層次的問題不能指望永遠用貨幣的潮水來掩蓋。凱恩斯主義的缺陷，早已被實踐充分說明，高通脹並不一定能帶來充分就業和經濟增長。

 

弗裡德曼堅持認為，貨幣政策必須保持其單一性、長期性和穩定性，貨幣政策目標不能放在充分就業上。利率、匯率、價格水平都不能作為貨幣政策的中介指標，最佳的中介指標隻能是貨幣供應量。他提出貨幣政策的最終目標隻有一個，那就是穩定貨幣，從而保証經濟的穩定。弗裡德曼常常把通貨膨脹比作酗酒問題，飲酒的初始效果是令人興奮、興致勃勃，喝醉酒的不快感是在第二天早晨才表現出來的，如果繼續以酒解酒，將加劇酒精中毒，再不懸崖勒馬就會走向死亡的深淵。  

 

世上沒有絕對的真理，運用之妙，存乎一心。食古不化，刻舟求劍都不是馬克思主義辯証法。實踐是檢驗真理的唯一標准，如何在復雜多變的國際形勢下保持國民經濟的健康發展，這是中國面對的最核心的課題。（楊寧）

 

《 人民日報海外版 》（ 2012年04月07日   第 06 版）