香港四度出手為港元“滅火”

　　熱錢持續涌入香港，令香港金融管理局在23日重陽節放假當天兩度干預，24日又入市試圖穩定港元。也就是說，自上周末以來，香港已四度向市場注入資金以穩定港元匯價。有分析人士認為，熱錢持續流入香港，不排除有人試圖炒作人民幣升值。

　　一天內兩度注資

　　據香港文匯網24日報道，香港金管局當天再度入市買美元、沽港元，這也是自上周末以來第四度向市場注入資金以穩定港元匯價，最新一次涉及30.62億港元，4次總注資金額達143.61億港元，令25日香港銀行體系戶口結余將增至1630億港元。當天，港股取得“九連升”，收市報21764點，創今年以來新高。

　　《明報》24日回顧稱，上周六，香港金管局在強方兌換保証水平買入6.03億美元，為金管局3年來首度干預匯市。23日下午，金管局公告稱，該局以1美元兌港幣7.75元的匯率，從市場買入5.05億美元﹔傍晚再度發表聲明，稱共買入8.55億美元，顯示金管局單日兩度干預港幣匯價。24日注資后，港元匯價仍然強勢，貼近1美元兌換7.75港元的“強方兌換保証”。金管局稱，將持續密切留意市場情況，必要時仍會出手。

　　香港至今仍實施對美元聯系匯率的政策。香港《大公報》24日介紹稱，香港政府於1983年實行聯系匯率，將港元匯價與美元挂鉤，定於7.80港元兌換1美元，而港元匯價與美元可以做有限度的自由浮動，隻要與挂鉤匯率差距不大即可。其后，金管局多次優化聯系匯率， 1998年推出“弱方兌換保証”，2005年推出“強方兌換保証”，限制港匯在7.75至7.85港元兌換1美元之間浮動。若港元的需求減少，令市場匯率轉弱至7.85港元兌1美元的“弱方兌換保証”匯率，金管局可向銀行購入港元﹔相反，如果港元的需求增加，導致市場匯率轉強至7.75港元兌換1美元的“強方兌換保証”匯率，金管局便會向銀行沽出港元、買入美元，令總結余增加，推低港元利率，抵銷原有的資金流入。 

　　有人想炒人民幣升值

　　香港《文匯報》24日分析稱，美國推出第三輪量化寬鬆政策（QE3），加上市場憧憬內地經濟觸底回升，導致熱錢涌港帶動港匯轉強。敦沛期貨的湛雅妍說，接近年尾，不少基金公司需要交成績表，但現在美股價格貴，歐債危機又不斷惡化，QE3推出后環球流動性泛濫，資金始終需要尋找地方投資，投資者於是將目光再度轉向香港及內地，導致熱錢涌入。東亞銀行貨幣及利率交易部主管陳德祥預計，除非內地經濟未能反彈以及人民幣升值步伐放慢，否則港元在年底前仍會維持強勢。匯豐在最近發給客戶的簡報中稱，隨著資金流入當地股市，印度盧比和台灣新台幣等“股市導向程度較高”的貨幣表現更好。澳新銀行稱，“貨幣大量流入香港港幣市場，與全球投資者對香港股市胃口的復蘇有關”，而“香港政府的干預似乎表明，香港金管局將繼續維護港幣盯住美元的匯率制度”。

　　接近港府的人士對香港《明報》說，金管局正調查熱錢流入的意圖，懷疑在炒作人民幣升值。文章說，由於港幣對人民幣不斷貶值，近期人民幣又出現升值預期，且內地經濟有復蘇跡象，不排除部分熱錢“借道”，先兌換成港幣進入香港，然后再兌換成人民幣進入內地市場分享人民幣升值的收益。《大公報》稱，香港擁有高效的金融基礎建設及開放式市場，以及背靠內地的便利，因此成為資金首選的落腳點。還有分析稱，市場憧憬內地十八大將有利好政策或消息，這也有助於人民幣及港匯持續走強。

　　這是金管局時隔3年后再度入市。《明報》認為，本次流入的熱錢數量不及2008年年底美國實施首輪量化寬鬆政策（QE1）時那麼瘋狂。當年香港金管局試過最高一日七度入市，單日最多沽出160億港元。金管局2010年初在立法會的簡報會上曾提到，從2008年10月至2009年年底，資金流入本港銀行體系的總額高達6400億港元。

　　熱錢涌入引發擔憂

　　熱錢不斷涌入引起香港社會的擔憂。《大公報》稱，資金流入是炒作人民幣升值，將進一步增加股市泡沫風險。熱錢還會推高樓價及通脹，但歐洲經濟有衰退隱憂，將會拖累內地及香港經濟，香港可能出現滯脹危機。據香港中評社報道，熱錢導致香港樓價不斷攀升，花錢較少的車位頓成投資者新寵，而車位升幅比住宅更夸張，有的車位甚至要價350萬港元，挑戰全港最貴車位300萬港元紀錄，令人嘩然。《明報》提醒說，短期股市和樓市有可能獲得正面刺激，但通脹可能因游資過多而同時惡化。恆生私人銀行及信托服務主管陸庭龍勸投資者不要被誤導而隨便入市，“雖然確實有美元熱錢流入，但這筆資金的流向，一般市民根本看不透。就算目前看起來氣氛好，但熱錢會留在市場多久，其實沒有人知道”。

　　香港《文匯報》24日的社評說，熱錢流入是一把雙刃劍，既表示市場看好香港經濟前景，對資產市場有提振作用，但也為本港帶來兩大風險：一是增大資產市場泡沫破裂的風險﹔二是國際炒家借大量熱錢狙擊港元的風險。文章說，近年來香港樓價升勢如脫?野馬，原因之一就是熱錢搶購。如果熱錢繼續“細水長流”式地涌港，將令樓市泡沫不斷加大，最終泡沫破裂恐令本港經濟遭受重創。