全球主要央行"按兵不動" 貨幣寬鬆格局仍將延續 【2】

歐英央行：能源價格影響加大

對於歐洲最具影響力的兩大央行———歐洲央行和英國央行來說，4月8日的利率決定並未給市場帶來多少驚喜。歐洲央行行長德拉吉認為，由於能源價格高於預期，多項物價指標上升，意味著2012年的通脹率仍將高於2%的目標。與此同時，經濟前景依然面臨下行風險，特別是金融市場再度出現的緊張跡象以及對實體經濟的滲透。英國央行在談及國內外經濟形勢時，將主要風險歸結為油價高企與經濟復蘇步伐遲滯。

庄健認為，相比英國央行，歐洲央行處境更加艱難。一方面，連續兩輪長期再融資操作(LTRO)之后，累計超過1萬億歐元的巨額流動性並未成功進入實體經濟，僅僅緩解了銀行體系的流動性危機。最新數據顯示，進入4月以來，歐元區多項經濟指標還在進一步惡化。歐元區2月份的失業率創下1997年6月份以來最高水平。與此同時，制造業採購經理人指數也大幅下滑，零售貿易額持續疲軟，而由石油價格上漲所引發的通脹上行壓力，也讓政策制定者頗為頭疼。不僅如此，已有跡象表明，歐債危機在短暫平息期之后，似有卷土重來之勢，西班牙債務危機形勢嚴峻，目前，西班牙10年期國債收益率已躥升至今年以來最高點。“在如此艱難的形勢面前，歐洲央行尚不能倉促退出寬鬆貨幣政策。”他說。

美聯儲：QE3緊迫性減弱

美聯儲在4月3日公布了聯邦公開市場委員會(FOMC)上個月的貨幣決策會議記錄。內容顯示，10名有投票權的決策委員僅有2人認為有必要推出額外刺激措施。此結果與1月份的會議結果形成強烈反差。最新結果給市場重燃的QE3預期大潑冷水。分析人士指出，由於美國經濟形勢轉強，支持推出額外貨幣刺激措施的決策委員大幅減少，這等於宣告實施QE3的幾率大為降低。有人甚至預計美聯儲將提前加息。

不過，上周五公布的3月份美國就業數據遠不如預期，這讓已經漸行漸遠的QE3重回大眾視野。在庄健看來，QE3預期的反反復復並不能改變其緊迫性逐漸減弱的事實。單是就業數據的波動，並不能扭轉美國經濟整體復蘇的大趨勢。“當然，正如伯南克所言，美國經濟還遠未從金融危機中復蘇過來。”庄健補充說，僅以就業市場為例，盡管失業率已降至三年來低點，但勞動參與率下降的事實不容忽視，這說明經濟與就業還未得到根本性復蘇。

近期，加拿大央行和澳洲聯儲也宣布了利率決議。8日公布利率決議的加拿大央行將關鍵隔夜利率維持在1%不變，連續第12次“按兵不動”。澳洲聯儲於本月3日宣布維持4.25%基准利率不變，並表示澳大利亞工業生產增幅不及預期，但在考慮進一步放寬貨幣政策之前，宜先觀察通脹數據，重新評估國內通脹前景。經濟學家稱，澳洲聯儲此番聲明透露出更加明確的寬鬆姿態，或在為5月份降息預留空間。張環