《大公報》熱錢來去匆匆 股市“升中有憂”

海外網11月1日電 大公報今日發表評論，全文如下：

內地經濟回穩，加上人民幣匯價升值步伐有提速的跡象，觸發新一輪熱錢涌港，推動近期港股持續向上，十月份累升百分之三點八，跑贏全球。但投資者要留意熱錢特性是來去匆匆，股市波動性勢必進一步加劇，一不小心隨時成為大鱷點心。

本港金管局在過去兩周內五度出手遏抑港匯強勢，合共承接了逾一百七十億港元買盤，令本港銀行體系結余增加至一千六百五十七億元，不排除稍后續有千億計的資金流入本港市場，使人對港股前景有無限憧憬，投資者入市轉趨積極，一度出現十連升的走勢。

不過，港股去向不能單純看資金流向，還要取決世界經濟表現，特別是內地與本港經濟好壞，對企業業績有直接影響，最終會反映在股價之上。

當前世界經濟存在諸多不穩定性因素，例如歐債危機未解，而中國經濟觸底反彈也是未知之數。其實，十月環球股市表現差強人意，歐美股市互有升跌，而亞洲股市表現更呈兩極化，其中台股成為全球表現最差市場，惟港股升幅卻全球稱冠。

今年九月美聯儲局推出QE3，歐央行無限量購買歐豬國國債，日本亦持續推出量寬政策，資金進一步氾濫，原本市場一面倒看好環球股市前景，但從十月市況來看，顯然事與願違。

美股在十月不升反跌百分之二，有人趁好消息獲利回吐，亦有人憂慮美國總統大選后，經濟會走樣，加上財政懸崖威脅與企業業績令人失望，觸發美股頗大的回吐壓力。

至於歐洲股市，由於市場憧憬西班牙快將向歐盟尋求全面援助，暫時紓解歐債危機疑慮，西班牙與意大利股市在十月急彈百分之一點六與百分之二點八，連帶德法英股市也有不同程度升幅，可是歐洲股市只是技術性反彈，上升持續性成疑。

十月亞洲新興市場股市表現令人大跌眼鏡，QE3效應下，熱錢並非一窩蜂涌向亞洲股市，只是個別市場受惠。十月亞洲股市跌多升少，下跌市場分別有台股、韓股、泰股、新加坡股市、內地股市與印度股市，當中台股與韓股最傷，重挫百分之七與百分之四點二，前者更成為十月全球股市包尾大幡。全球而言，上升市場則不多，包括有港股、印尼股市與馬來西亞股市等市場。

由於世界經濟前景持續不明朗，台灣及韓國半導體科技股業績首當其沖，股價應聲下挫，導致台股與韓股大幅跑輸全球。

港股在經濟放緩聲中，仍能在十月逆市上升百分之三點八，成為全球股市最大贏家，主要是受惠內地經濟有跡象回穩，與人民幣兌美元升值速度加快，熱錢集中涌進本港市場。

換言之，港股升勢可否持續下去，要視乎人民幣匯價表現而定。十月人民幣兌美元累升了百分之零點七八，超出市場估計，成為十月升幅第三大的亞洲貨幣。

由此可見，一枝獨秀勁升的港股，與環球股市表現背道而馳，升市靠賴熱錢支撐，基礎並不穩固。一旦人民幣兌美元暫緩升值，甚至掉頭向下，涌港資金流向有可能逆轉。況且世界經濟最壞情況可能還在后頭，環球股市孕育大牛市談何容易，目前港股可說“升中有憂”。