官方調查稱A股投資者多中等收入 過半無止損計劃

“一盈二平七虧”，這是股市的老話。然而，在2011年，虧損的投資者接近80%。中國証券投資者保護基金最新完成的一份大型調查顯示，2011年，投資者投資收益狀況明顯不佳。中年股民居多、中低收入者佔多數、大半投資者今年入市、持股時間較短、基本沒有止損……投資者的這些特征，表明投資者服務和保護工作任重道遠。

八成股民虧損 呼吁嚴查內幕交易

調查結果顯示，受2011年以來A股市場震蕩下行的格局影響，投資者投資收益狀況明顯不佳。2011年，盈利的投資者佔參與調查總數的22.05%，虧損的佔77.94%。其中盈利30%以上的投資者佔2.65%，而虧損30%以上的投資者佔22.04%，虧損50%以上的投資者佔11.40%。而2010年出現虧損的投資者佔參與調查投資者的48.49%，2011年虧損的投資者佔比較2010年增加了29.45%。

盡管2011年大面積被套，但在問及2012年的股票投入時，40.37%的投資者表示自己在2012年股票資金投入量將維持不變，這一比例同比上升3.02%，27.92%的投資者表示會減少股票資金的投入量，比例增加12.70%﹔16.50%的投資者表示會增加股票資金的投入量，同比下降16.99%﹔另有15.21%的投資者表示不清楚，同比上升1.26%。

當投資人被問及虧損的主要原因時，62.05%的投資者認同是市場內幕交易太多導致中小投資者遭受損失。嚴查內幕交易則成為了投資者的呼聲之一。50.55%的投資者選擇了是對市場和公司的基本面把握不夠准確所致，而48.46%的投資者選擇了是上市公司信息披露不及時、不充分造成的，另有46.19%的投資者選擇了是對宏觀經濟變化趨勢和國家政策把握不清所致。

從入市時間與盈利的關系來看，新股民虧損比例最高。2001-2005年之間入市的投資者中盈利的比例最高，佔比為30.17%。而2009年之后入市的投資者虧損比例日漸增高，2011年的新入市投資者中虧損的佔比達到了86.32%。

盡管監管部門一直倡導投資者長期投資，但換手率高的問題還是沒改變。調查顯示，27.35%的投資者平均1個月左右換手一次，25.87%的投資者平均1至3個月換手一次，16.37%的投資者平均5天換手一次或更短，而平均投資周期在6個月以上的投資者僅佔14.52%。總的來看參與調查投資者中，持股時間三個月以上的僅佔30.41%，多數投資者持股時間較短。

不過，在市場不佳的2011年，持股時間越短，投資者的損失就越少。投資者中持股時間越短的投資者盈利佔比越高，平均一周換手一次或更短的投資者中盈利的比例佔到28.57%，投資周期在1個月左右的投資者盈利比例為27.97%，而投資者1至3個月左右換手一次的投資者中盈利的人數佔22.72%，平均投資周期在6個月以上的投資者盈利比例最低，僅佔調查總數的10.16%。

中年股民居多 中低收入者佔多數

從投資者年齡結構來看，參與本次調查的投資者年齡主要集中在35-44歲的中年人，佔調查總數的32.64%，同比2010年上升4.47%﹔其次是25-34歲，佔比為29.37%。此外，45-54歲的投資者佔到參與調查總人數的19.28%，而55歲及以上的佔14.20%。25歲以下的投資者所佔比例最少，僅為4.51%。2010年的數據顯示投資者的年齡主要集中在25-34歲，佔調查總數的29.32%，其次是35-44歲，佔比為28.17%。中年投資者同比2010年有所上升。

從投資者學歷情況來看，博士學歷者佔調查總數的0.76%，碩士學歷者佔比為4.70%，本科學歷者佔到調查總數的44.04%，大專學歷者佔比為28.70%，四者合計為78.20%。其中，本科學歷者佔比較去年上升11.91%，大專學歷者佔比較去年上升將近3個百分點。

調查顯示，投資者職業分布十分廣泛，有穩定收入來源的人員仍然構成投資者主體。這部分投資者佔到所有被調查人數62.98%。其中公務員佔比為2.74%，事業單位職員佔比21.85%，較去年上升6.30%，國企員工佔比為18.86%，較去年上升2.69%，私企、外企職員佔比為19.53%。此外，自由職業者佔比為21.77%，離退休人員佔比為11.21%，而農民、在校學生和失業人員合計佔比僅為4.05%。

在所有投資者中，中低收入者佔多數，近81.16%的投資者月收入在6000元之下。其中，39.17%的投資者月均收入在1000-3000元之間，38.37%的投資者月收入在3000-6000元之間，而高於1萬元的投資者佔比5.48%，月收入為1-3萬元的投資者佔比僅為1.07%。

調查的結果顯示，近六成投資者的股票資產佔家庭資產的30%以下，其中股票資產配置佔家庭資產10-30%的投資者佔調查人數的比例最高，為38.22%，股票資產配置佔資產組合70%以上的投資者佔調查人數的比例最低，為5.35%。

投資者投入股市的資金主要來自於家庭儲蓄和工資收入，其中58.47%的投資者用家庭儲蓄投資股票，36.33%的投資者用工資收入投資。而向私人借款、房屋抵押等銀行貸款的比例僅為參與調查投資者的5.20%。

從調查結果來看，地級市及以上城市的投資者分布較多，佔到了全部投資者的89.69%，較去年大幅上升20.34%。另外，縣級市投資者佔7.59%，鄉鎮和農村投資者僅佔2.09%和0.63%。

多半2006年之后入市 止損者寥寥無幾

調查發現，2006-2008年進入股市的投資者佔比為29.65%，在所有被調查者中佔比最高，2000年以前進入股市的投資者佔比為26.59%，排在第二位。其中因受2011年A股震蕩下行的態勢影響，2011年之后新入市的投資者很少，僅佔參與調查者中的4.00%。

交叉分析發現，25歲以下的投資者中53.74%的投資者為2009年之后入市，而55歲以上的投資者中43.62%的投資者都是在2000年之前入市。在不同收入水平的投資者群體中，月收入1-3萬之間投資者在2000年及以前進入股市的比例最高，約佔參與調查投資者的41.18%。

在調查中，有51.81%的投資者沒有止損計劃，同時在設置止損的投資者中，僅有3.03%的投資者會嚴格執行止損計劃，說明止損計劃執行情況不佳。

在被問及如何進行投資決策時，55.35%的投資者自己分析投資股票，主要通過技術分析把握趨勢，44.08%的投資者也是自己分析股票，但主要通過基本面分析進行投資。40.64%的投資者通過証券營業部推薦進行股票投資。在自己分析形成決策的投資者中，主要通過技術分析選擇股票的投資者要多於主要通過基本面分析把握趨勢的投資者。

編者按

2011年，雖然我國實體經濟保持快速發展，但受外部經濟環境惡化和國內貨幣政策收緊等因素的影響，我國証券市場整體震蕩下行。為全面了解投資者在2011年經濟和市場環境下的投資行為和心理變化，2012年1月1日至2012年1月19日，中國証券投資者保護基金公司依托覆蓋全國個人（自然人）証券投資者的固定樣本庫，開展了2011年度証券投資者綜合調查，主要針對投資者對宏觀經濟及市場熱點的看法、投資者基本狀況、創業板退市制度改革和分紅政策改革等投資者關注熱點設計了相關問題。

保護基金公司全國個人投資者固定樣本庫是從全國31個省、自治區、直轄市（港、澳、台除外）中所有個人（自然人）証券投資者中，採用分層、PPS抽樣、配額抽樣等方法，抽取覆蓋50個城市、46家証券公司、246家營業部的5235名個人証券投資者構成的。抽樣方案在具備可操作性的前提下，盡量減少抽樣誤差，提高樣本代表性，在95%的置信區間內調查結果的誤差率不超過3%。

本次調查共發放問卷5235份，最終回收有效問卷4746份，有效回收率為90.66%。