市場信心崩潰 中國股市面臨雷曼時刻

“最近有報告顯示，過去五年間中國股市投資者逾八成因投資股票致貧，成為因病致貧以后中國人最主要的致貧、返貧因素。”

這是危機的雷曼時刻，這是抉擇的時刻，這是希望的時刻，這是幻滅的時刻。中國股市的明天，取決於這一非常時刻變革的決心和勇氣。

今年以來，積累不堪的中國股市不僅沒有“龍抬頭”，隨著一批股票價格逼近1元時代，滬市2000點的窗戶紙一捅即破，在漫漫熊市中尋底的中國股市，再度面臨全面危機的雷曼時刻。最近有報告顯示，過去五年間中國股市投資者逾八成因投資股票致貧，成為因病致貧以后中國人最主要的致貧、返貧因素。

10年前，A股到達1500點的時候，美股為2000多點，香港為2000—3000點。而如今，香港股市是20000點左右，美股是在13000點左右。A股仍然在2000點踟躕。

回望過去十年，是個買什麼都賺錢的黃金十年，房子幾乎漲了8倍，金價漲了6倍、茅台酒價格漲了20倍，香港恆生國企指數漲了20倍，而如果投資內地股市，則基本顆粒無收。中國股市讓千百萬投資者寒心之極，陷入了一種惡性循環或者說死循環。這種死循環的一個典型標志是，指數不斷創出新低，二級市場的投資者不斷被腰斬消滅，而一級市場以新股和PE為代表的權貴資本，仍然可以鯊魚嗜血般地掠奪中小投資者。

美國股市經過200年發展，如今才3000家上市公司，而我們“超英趕美”用20年的時間就快趕上了美國的上市數量，並躋身全球第六大証券市場。市場沉迷於大躍進式的虛胖，陷入越窮越生、越生越窮的死循環的同時，單邊機制在福澤上市公司，誕生一大批身家“富可敵國”的超級富豪外，既成的利益分配格局無外乎還有幾條：早幾年無風險的打新資金賺了2萬億元、向券商貢獻了2萬億元手續費，印花稅消耗了2萬億元，15萬億元流通市值中，有半數是被套牢的中小散戶，還有數萬億元大小非虎視眈眈、隨時准備套現。

市場信心的崩潰還在於其制度設計上的良心喪失。以股市最賺錢的銀行板塊和兩桶油，年利潤超萬億元，流通市值幾乎佔到一半以上，可它們的利潤主要反哺境外戰略投資者，而對境內的中小投資者百般吝嗇。盡管管理層一再主張價值投資，但投資者還是選擇以腳投票。這些中國最賺錢的藍籌股公司價格目前都淪落到白菜蘿卜價，這些堪稱中國經濟命脈的大公司成了市場上的破鞋，扔之唯恐不及。

華爾街有句名言，保護中小投資者就是保護華爾街，這是捍衛市場的基本價值觀，是一個底線。長期以來，“圈錢”使得中國股市淪為一個隻對權貴階層有利的吸金黑洞，垃圾公司造假包裝成風，一上市就變臉，信息的嚴重不對稱，使絕大多數公司成為投資人的“有毒資產”，市場長期價值投資理念已被摧毀，內幕交易盛行鮮有被嚴懲者。一個價值觀淪喪的市場，必然是一個黑箱市場。當一茬茬的投資者一再被傷害、被洗劫，他們會基於自身的慘痛教訓來判斷管理層的用意和目的，從而加大對管理者公信力的懷疑，這種不信任感在市場中日益形成疊加的滾雪球效應，哀莫大於心死！

一個隻追求追風般的速度和恐龍般的規模，而忽視安全和質量的市場，一個隻維護圈錢者利益鏈條，而無視証券市場的基石——最廣大的中小投資者利益保護的市場，一個隻知道用各種手段攫取民財而不思回報的市場，一個隻有貪婪而不知道恐懼的市場，是沒有希望的。中國股市淪喪到今天這番田地，既是一種歷史的宿命，更是一種必然。 (國際金融報)

(作者系資深媒體人)