美國《巴倫周刊》封面：Facebook仍太貴

　　《國際金融時報》10月11日訊：盡管同IPO時相比，Facebook的股價已經下跌了40%，但是似乎仍然沒有探底。由於移動業務顯現的危機以及眾多限售股解禁的壓力，Facebook的股價還將繼續下跌，所以投資者應該遠離Facebook。

　　Facebook的用戶正迅速改用各種移動終端，據悉超過一半的用戶開始使用智能手機或者平板電腦登錄其網站，Facebook被打了個措手不及。這家公司幾乎所有收入都來自傳統的PC業務，這是Facebook最大也是最穩定的一塊收入，然而現在這個市場的份額正在快速下降，而且趨勢不會改變。創始人兼CEO馬克·扎克伯格必須找到新的方法來從移動業務中獲利。

　　想在移動終端獲得成功並不容易。移動設備的屏幕小，要想不讓用戶抱怨，Facebook就沒有多大空間投放廣告。根據現在的報價，按照2012年每股48美分的預期利潤計算，Facebook的市盈率為47，按照華爾街對Facebook 2013年每股63美分的利潤估計，其市盈率為36。而這些估計的數字過於樂觀，因為他們沒有考慮到Facebook大量的股票薪酬：為了防止工程師和其他重要員工跳槽到別的公司，Facebook給他們支付了大量的限制性權益股票。2011年就發放了14億美元這樣的股票，幾乎每個員工持有50萬美元。截至目前，這家公司今年又發放了10億美元。將這些贈予的股票進行攤銷，預計Facebook明年用於股票薪酬的費用將達到20美分每股，再從2013年的預計盈利中扣除，那麼明年的預期市盈率將達到50。即便股價跌到15美元，市盈率為35，仍然價高。

　　而關於Facebook的利好消息是，扎克伯格將創造新的方法從9.55億用戶那裡獲取巨大的收益。該網站最新的廣告策略是推出了名為“受贊助的內容”的廣告形式，這種形式是基於一個用戶的好友推薦產品或者服務。然而這些廣告將出現在用戶的news feed中，這可能會讓用戶感到不滿，他們有可能不再使用這個網站。有些廣告可能會一遍又一遍地重復，並顯示某個好友“贊”了沃爾瑪或者是塔吉特。最近就已經出現了法律訴訟，有人認為作為發言人，用戶應該獲得補償，或者用戶可以選擇不參與以及他們的名字不要附在受贊助的內容上。

　　紐約BTIG分析師瑞徹·格林菲爾德說：“如果移動業務廣告有目標性和創造性，那會是一件好事。然而Facebook似乎對這種傳播規模最大也最具破壞力的廣告形式非常得意。這樣的用戶體驗並不好，如果客戶對此感到不滿，必將適得其反。”