首隻全市場債券指數基金出爐   易方達中債指數28日起售

《國際金融報》10月11日訊：目前經濟下行壓力依然較大，債券投資回報具有相對不錯的吸引力，債券基金發展迅速。據悉，9月28日起易方達基金將發行旗下首隻債券指數產品——易方達中債-新綜合債券指數基金（下稱“易方達中債指數”），這也是國內首隻涵蓋全市場的債券指數基金。

包括即將發行的易方達中債指數在內，目前國內共有4隻指數型債券基金，投資標的各不相同，包括中証50債券指數、中証短融50指數、亞債中國指數等，其中“中債-新綜合指數”是最具代表性的跨市場債券指數。據介紹，中債-新綜合樣本券橫跨銀行間債券市場、上海証券交易所和深圳証券交易所三大市場，涵蓋了市場中所有可流通債券，市場代表性強，方便投資者配置。從歷史數據看，中債-新綜合指數自2002年以來（基日為2001年12月31日），任一自然年度均未出現過虧損，並且在多數年份收益率都要高於當期1年定存，是長期抗通脹的好品種。

債券的指數化投資對於普通投資者尚是新課題。與股票指數基金相似，債券指數基金為投資者提供了透明度更高、費率及運作成本更低的工具型產品。成熟的固定收益類投資者多有明確的風險收益偏好，而債券指數特征明確、描述清晰、可預測性較強，很適合成熟的固定收益類投資者。

我國債券指數基金正處於起步階段，相對股票指數化投資而言，債券指數化投資的門檻似乎更高。債券指數的復制難度遠高於股票指數，需要強大的軟硬件系統提供支持。

首先在於，股票用交易市場的收盤價作為定價基准，而債券指數定價是採用估值方法。估值方法並不是實時的，所以債券指數沒有實時行情，並且債券估值具有一定的主觀性，因此選擇專業的估值對債券指數非常關鍵。其次，債券有眾多券種和屬性，目前市場上有4500多隻債券，單筆交易量和規模都遠超過股票指數成份股，不可能簡單的全覆蓋復制，而需要採用專業的抽樣復制法，如何採用合理的抽樣復制方法同時最小化跟蹤誤差是對債券指數基金投資團隊的考驗。