惠譽放狠話預警美國 2013年不減赤就降級

　　國際評級機構惠譽12月21日再次對美國發出警告稱，如果立法者無法在明年國會和總統大選后制定財政赤字削減方案，其可能在2013年底之前下調美國AAA信用評級。

　　不過，接受中國証券報記者採訪的專家普遍認為，評級機構短期內不會再通過下調評級來敦促美國政府解決財政問題。盡管美國的財政問題與歐洲相似，但美國宏觀經濟表現更為強健，因此擁有更多的調整時間。

　　2013 關鍵一年

　　在21日發表的特別報告中，惠譽指出2013年將是“關鍵的一年”，美國新一屆國會和政府的重要任務是制定一項可靠的計劃，削減預算赤字，穩定聯邦債務負擔，而“如果不能制定這樣一項可靠的策略，美國的主權信用評級將很可能在2013年底被下調”。

　　事實上，這並非惠譽對美國評級首次敲響警鐘。今年11月，惠譽在將美國信用評級前景從“穩定”下調至“負面”時就曾指出，除非美國政府在2013年之前制定出一項可靠的削減巨額預算赤字的計劃，否則未來兩年美國評級調降的可能性超過50%。

　　惠譽指出，如果美國政府不制定開支和稅收改革計劃，解決醫療和社會保障支出上升的挑戰，到2020年聯邦債務佔國內生產總值(GDP)的比例將超過90%，“龐大且不斷上升的債務負擔與美國現有AAA評級不符，即便其他基本面有所加強”。

　　據惠譽預計，要在2020年前將債務佔GDP比例控制在90%的水平以下，美國政府至少還需要額外削減3.5萬億美元赤字。惠譽稱美國聯邦政府較其他國家對債務有更高的容忍度，但隨著債務規模逐步擴大，聯邦政府用以吸收未來經濟和財政沖擊的財政空間將收窄，相應地發生財政危機的風險將上升。

　　惠譽認為，由於2007-2008年金融危機的后續影響尚不可完全獲知，其對美國中長期財政前景的評估面臨更多不確定性。此外美國經濟還面臨產能過剩情況和長期增長趨勢不明確的情況，歐元區債務危機也對其短期財政前景形成風險。

　　此前的20日，惠譽剛剛在另一份報告中提到歐債危機將對全球主權評級前景構成主要影響。惠譽指出，歐元區危機惡化對該區域的經濟和金融部門構成嚴重負面沖擊，此外還將通過貿易敞口和金融業聯系給新興市場造成一定影響。

　　美國評級短期應無憂

　　今年8月5日，國際評級機構標准普爾已經將美國主權信用評級從AAA下調至AA+，理由是美國政府的預算赤字和持續增加的債務負擔引發擔憂，並且美國政治層一再陷入政策僵局，幾近導致美國違約。

　　11月，在國會減赤超級委員會未能就1.2萬億美元赤字削減方案達成協議后，惠譽宣布將美國評級前景展望下調至負面。隨后盡管標普和穆迪兩家評級機構雙雙確認減赤超級委員會的“無作為”不會對美國評級造成影響，但也都再度表示出對美國財政問題的擔憂。

　　針對美國評級前景的問題，羅素投資首席經濟學家麥克·迪克在接受中國証券報記者採訪時表示，今年8月標准普爾下調美國長期主權債務評級的舉動“實在應被視為失敗之舉”，他預計評級機構短期內不會再通過下調評級去敦促美國政府解決財政問題。

　　迪克指出，盡管美國的財政問題與歐洲相似，但美國較歐洲有優勢的一點是其擁有更強勁的宏觀經濟環境，因此擁有更多的調整時間。

　　就美國經濟基本面而言，惠譽在21日的報告中指出“到目前為止美國經濟表現一直符合惠譽預期”。此前惠譽已經將2012年美國經濟增長率預期從2.3%下調到1.8%，2013年經濟增速預期從2.9%下調至2.6%。

　　“美國的債務問題就好比一輛緩慢行進的即將失事的列車：風險是顯然的，但基本面的改善也是顯而易見的。”桑伯格投資管理公司執行董事簡森·布雷迪指出，近期美國經濟已有所改善，財政體系的改善則比較明顯。記者 楊博