別老讓“國際板”忽悠股市

吸引境外優質企業來華上市的股市國際板，是市場發展的一個必然現象。但是，何時推出？以什麼方式推出？卻是不確定的、模糊的。正因為中國証監會總是拿不准或表態模棱兩可，導致境內外機構經常借機發揮，不斷做空中國A股，讓廣大股民深受其害。

從道理上來講，推出國際板是大勢所趨，是上海建立國際金融中心的需要，也是A股走向國際化的需要。中國証監會官員2010年初就在不同場合提出要推出國際板，並且說各種條件已經成熟。但是，時間已經過去兩年多了，至今沒有一個確定的時間，何時推出國際板仍然是模棱兩可。須知，不確定性是最大的風險。

這種模棱兩可對中國股市健康發展是很不利的，對股民也是很不負責的。如果國際板總是千呼萬喚不出來，總是說沒有確定的時間表，那麼會帶來三個嚴重的后果：

后果之一，給境內外投機資金大肆做空中國股市的機會。每當中國股市處於艱難時機，機構投機者總是要制造謠言說狼來了，嚇得股民不斷斬倉割肉，然后管理部門再出來辟謠，給人的感覺好像是聯手劫財。如果能夠明確時間表，大家已經有明確預期，就不可能給機構投機者以太多的機會，也可以適當減少做空的幾率。

后果之二，使股民心中的陰影始終揮之不去，做空預期將愈演愈烈。這樣的話，一方面中國股市融資的功能難以有效發揮作用，另一方面會讓流動性資金轉移到對房地產、大宗商品、奢侈品甚至生活必需品的炒作，通貨膨脹難以控制下來。

后果之三，讓廣大股民和機構投資者（包括社保資金在內的托市資金）承受更大的損失，而使一部分境外資金乘機抄底得到大量好處。

因此，筆者強烈建議監管部門應該給國際板一個說法，特別是明確國際板推出的大體時間，比如說2012年12月。這樣的話，大家對不確定性已經有預期，就可以採取相應的措施避免風險。筆者建議証券監管部門，振興A股需要智慧和膽魄，隻要主要的條件具備，就應該果斷行動﹔而且，必須盡量減少不確定性，少給機構投機者做空的機會。

（作者為北京科技大學教授）

《 人民日報海外版 》（ 2012年06月12日   第 05 版）